大摩谈AI老本开支：云大厂“钱包有余厚”，2025不错进一步参预

AI飞扬来岁能否捏续下去，一直是市集见谅的焦点之一。摩根士丹利近日在研报中对好意思国大型云就业商的现款流进行了分析，预测此类公司来岁仍有有才能守护有余的老本开支，继续投资于用于东谈主工智能的数据中心。

凭据研报，摩根士丹利预测，2025年好意思国前四大超大范畴云有计划公司的运营现款流将达到1760亿好意思元。

研报还分析了大型云就业提供商的折旧占总用度百分比。研报称，频年来，由于对数据中心的重度投资，数据中心客户的总用度中折旧的比例大幅飞腾，从2012年的3%到7%，飞腾到2023年的5%到10%。大摩预测，在好意思国前四大超大范畴云有计划公司加多老本支拨的情况下，折旧将继续增长，预测到2025年将达到6%至14%。

此外，研报透露，各大企业2024年AI老本支拨/EBITDA平均在40%操纵。摩根士丹利分析称，这标明超大范畴云有计划公司的财务情状仍然有余健康，有有余的资金进行进一步的支拨。

而摩根士丹利的云老本支拨跟踪筹算咫尺透露，2024年该筹算同比增长将达到52%（不包括亚马逊），高于之前预测的49%同比增长，预测2024-2025年间的云老本支拨将接近3800亿好意思元，比往时三年的总数多出近500亿好意思元。

 

摩根士丹利更新了2024年AI就业器采购的关总共据。总体来看，摩根士丹利预测，超大范畴云有计划公司在AI就业器采购方面将愈加积极。不外，大摩也不雅察到微软在其老本支拨中裁减了对AI的分拨。这与Aspeed的不雅察一致，Aspeed此前指出，在2024年上半年，一些好意思国云就业提供商的客户为传统就业器购买了更多的基础板搞定限度器（BMC）。

各大厂齐已准备好加大投资

研报还回归了各大云就业提供商的老本支拨格调，大部分厂商齐示意，有才能加鼎力度投资。

举例，谷歌预测全年的每季度老本支拨将梗概守护在或高于第一季度120亿好意思元水平。该公司以为，咫尺AI领域正处于一个时间领域止境具有变革性的早期阶段，在这种情况下，投资不及的风险远雄壮于过度投资的风险。

“咱们将继续投资于遐想和配置建壮且高效的基础环节，以补助咱们在AI方面的勤恳，因为咱们看到畴昔有好多契机。”

微软则示意，与云有计划和AI关系的支拨着实占该公司总老本支拨的一起，预测2025财年的老本支拨将高于2024财年。

Meta以为，领有有余的有计划才能关于许多这些契机至关进军，因此该公司正在鼎力投资基础环节，将2024全大哥本支拨预期调升至370亿至400亿好意思元，此前为350亿至400亿好意思元。咫尺预测2025大哥本支拨将权贵增长，因为该公司将投资以补助AI盘考和居品劝诱责任。

亚马逊方面也预测，2024下半年的老本投资将更高，支拨的大部分将用于补助AWS基础环节的不停增长需求，因为该公司看到AI方面的苍劲需求。

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