大摩深度透视ASIC产业链：谁是大赢家？

跟着生成式AI支配的迅猛发展，AI ASIC能否成为英伟达GPU可⾏的替代品⼀直是宇宙热议话题。摩根士丹利15日发布研报《AI ASIC 2.0：潜在赢家》，以为ASIC凭借针对性优化和资本上风，有望迟缓从英伟达GPU手中争取更多商场份额。

大摩瞻望，AI ASIC商场范畴将从2024年的120亿好意思元增长至2027年的300亿好意思元，年复合增长率达到34%。

在此情况下，英伟达凭借其在大型话语模子磨练方面的上风，将赓续占据主导地位。博通、世芯电子（Alchip）和Socionext被看好。Cadence、台积电过甚供应链伙伴（ASE、KYEC等）将从ASIC设想与制造的快速增长中获益。

大摩暗示，ASIC的崛起并不料味着GPU的衰败。相悖，这两种技巧将弥远共存，为不同需求场景提供最好治理决策。

ASIC会成为英伟达的有劲竞争者吗？

跟着生成式AI支配的迅猛发展，宇宙AI蓄意需求呈现爆炸式增长。领悟瞻望，基本情境下，到2027年，云霄AI半导体商场范畴将达到2380亿好意思元，而在乐不雅情境下甚而可能达到4050亿好意思元。

在这一领域，ASIC凭借针对性优化和资本上风，有望迟缓从英伟达 GPU手中争取更多商场份额。

摩根士丹利瞻望，AI ASIC商场范畴将从2024年的120亿好意思元增长至2027年的300亿好意思元，年复合增长率达到34%。

尽管英伟达的AI GPU性能超卓，但摩根士丹利以为，云劳动提供商如谷歌、亚马逊和微软，仍在积极鼓动ASIC设想。这背后的驱能源主要有两个。

领先，是优化里面使命负载。通过设备自界说芯片，CSP不错更高效地抖擞其里面AI推理和磨练需求。

其次，是更好的性价比。领悟指出，诚然英伟达的GPU具备重大的蓄意性能，但其硬件价钱立志，荒谬是在AI磨练进程中。比拟之下，ASIC的单元资本更低，尤其是在大范畴使用后。

举例，亚马逊的Trainium芯片在推理任务中比英伟达的H100 GPU低廉约30%至40%。谷歌也在络续优化其TPU系列，最新的TPU v6在能效上比上一代栽培67%。

摩根士丹利强调，尽管英伟达的GPU还是大巨额CSP的首选，但畴前几年内，跟着ASIC设想的日益熟识，这些云巨头可能通过自研ASIC在采购谈判中得回更假话语权。

赢家与输家：谁将主导畴前商场？

摩根士丹利在领悟中梳理了宇宙ASIC供应链，并明确了六大可能的赢家：

AI GPU：英伟达将赓续主导商场，尤其是在大范畴话语模子磨练方面，其治理决策还是最优遴选。ASIC供应商：博通、Alchip（世芯电子）和Socionext被视为ASIC商场的后劲股。其中，Alchip由于与AWS的深度配合，瞻望将在2026年显耀栽培商场份额。电子设想自动化器用：Cadence（楷登电子）有望竣事结构性增长。代工场：台积电过甚供应链伙伴（如ASE、KYEC等）将从ASIC设想与制造的快速增长中受益。测试劳动：Advantest是AI芯片测试领域的进步者，其在AI配置测试方面的专注将为其带来显耀增长。HBM：三星电子犀利英伟达HBM商场份额进步者，将从ASIC需求增长中获益。

比拟之下，一些传统芯片公司和代工场可能濒临挑战。举例，AMD由于在AI GPU领域未能与英伟达拉近差距，或将失去更多商场份额。而UMC等枯竭先进工艺节点支持的代工场也可能难以在高端AI芯片商场等分得一杯羹。

TCO分析：ASIC确切合算吗？

摩根士丹利通过TCO模子对比了ASIC和GPU在AI磨练和推理任务中的资本效益。后果清爽，尽管英伟达的GPU在性能上占据赫然上风，但ASIC的开动资本较低，尤其允洽预算有限的云劳动提供商。

举例，在同等预算下，AWS的Trainium 2不错比英伟达的H100 GPU更快速完成推理任务，且性价比提高了30-40%。Trainium3筹谋于2025年下半年推出，蓄意性能提高2 倍，能效提高40%。

不外，领悟也指出，英伟达凭借其更熟识的系统集成才能和更重大的软件生态，仍在TCO蓄意中保握竞争力，荒谬是在需要活泼布置不同AI任务的场景中。

研报中提到，量子蓄意的潜在崛起可能会对AI半导体需求产生冲击，但现在来看，量子蓄意在AI推理领域的适用性较低，短期内难以取代ASIC和GPU。此外，退役GPU也可能成为ASIC商场的威逼。一些云劳动商可能遴选通过使用退役GPU缩小资本，而不是投资不菲的ASIC。

摩根士丹利转头谈，ASIC的崛起并不料味着GPU的衰败。相悖，这两种技巧将弥远共存，为不同需求场景提供最好治理决策。

在畴前的AI商场中，ASIC将凭借资本和能效上风争取更多份额，而英伟达则将赓续依靠其技巧进步性沉稳商场面位。

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