赛谈Hyper | 英特尔风雨飘飖：有东谈主急了！

英特尔堕入悠扬不安。

来自阛阓和英特尔本身的音信休戚各半，好在股价莫得出现过激反映，在英特尔发布第三季度财报确今日，也即是11月1日，其股价还大幅高涨了7.81%至23.20好意思元。

英特尔在11月1日发布的2024年第三季度财报（章程2024年9月28日）浮现，其功绩发达惨不忍闻：比如净利润尽然同比下滑高达6064.76%，耗损了166.4亿好意思元，这甚而惊动了好意思国政府。

呵护之心，令东谈主称谈

有阛阓音信称，好意思国政府因为惦记英特尔的财务问题，是以正在念念辙给英特尔续命；聘用之一，即是把英特尔的芯片筹备业务与AMD或Marvell等竞争敌手并吞。11月6日，华尔街见闻从接近英特尔公司的音信东谈主士那儿，波折阐发了好意思国政府的这项奋勉如实存在。

好意思国政府的这种奋勉看上去极具呵护色调，因为在现实层面尚未有确凿落地的动作，属于郑重性的初期接头性质。这就像之前另外有音信所称的那样，将英特尔卖给高通，固然也属实，但相通处于初步接头可能性的阶段，远未到试验操作层面。

好意思国政府看上去极为柔软英特尔是否能在阛阓中赓续其本事影响力，故而早早（2022年）就本旨将英特尔纳入联邦《芯片与科学法案》（CHIPS Act）的补贴范围，本旨将给英特尔包括85亿好意思元的补贴、110亿好意思元的低息贷款和未来高达250亿好意思元的税收减免在内的高额资金接济。

但迄今为止，英特尔悔怨并未从这项法案中获益。英特尔首席推论官帕特·基辛格 （Pat Gelsinger）公开悔怨称，他对好意思国的《芯片与科学法案》感到“不振”，因为拜登政府推迟了本旨的“救急资金”的披发。

天然好意思国政府要付出如斯鸿沟的接济资金，也会有我方的需求，比如他们需要英特尔向其提供必要的财务信息，同期还需要英特尔提供如何愚弄这笔钱的详确经营。但他们莫得拿到，因为英特尔不肯意。

脚下，英特尔仍在奋勉争取得到这笔资金。英特尔发言东谈主在一份声明中说，“咱们已制定并推论一项明确策略，咱们将用第三季度委用的强劲运营功绩标明，咱们的经营取得伏击进展。”

这个所谓的伏击进展，从11月1日发布的第三季度财报看，英特尔当作买卖巨头，也曾名不副实。

因为净利润看上去也曾崩盘，而基本盘（客户端+数据中心）也已失守——数据中心业务营收被AMD反超，这是最近20多年来的初度，客户端业务也低于阛阓预期，同比出现下滑（幅度6.8%），而竞对AMD则同比大幅增长了29.5%；AI方面，英特尔仍未能有显着增长。

然而事情如实还好，并不是太严重。

这话怎样说？

还好，也没那么差

若细细查阅英特尔的三季报，不难发现，英特尔在三季度净利润出现惊东谈主下滑的主因，其实是，英特尔在当季在作念了一次大幅计提：将制造钞票减值用度共31亿好意思元——主要针对Intel 7的非现款减值或加快折旧用度，将之作念了一次性计提，比肩入资本项。

如果剔除这个计提带来的影响，那么英特尔在第三季度的毛利试验上有约51亿好意思元，对应的毛利率是38.4%，这已小幅高于阛阓预期（36.5%）。

这一次性计提带来的影响是什么呢？拖累英特尔第三季度毛利率发达，当季毛利率仅为15%，环比下滑20.4%；这天然也影响了毛利发达，当季英特尔罢了毛利19.97亿好意思元，同比下滑66.8%（主要由PC客户端业务孝敬）。

但当季营收影响却不是很大：英特尔在第三季度罢了营收132.84亿好意思元，同比减少6.2%，略好于阛阓预期（130.25亿好意思元）。

此外，英特尔还作念了多笔包括产线等制造钞票的减值用度、重组用度、商誉和无形钞票和递延所得税钞票的估价备抵等用度在内的多笔用度计提，总共185亿好意思元，这拖累了英特尔在第三季度的净利润发达。

若剔除这些用度计提的影响，试验上英特尔在当季的净利润仅耗损了1.4亿好意思元，远远莫得像财报名义上浮现的耗损166.4亿好意思元那么惊东谈主。

从试验业务板块情况看，当今，英特尔业务结构由客户端业务、数据中心及AI、蚁集及角落域、Mobileye和晶圆代工管事等部分组成。

其中，客户端业务、数据中心及AI业务是英特尔最大的收入着手，两者总共占比擢升80%。

2024年第一季度，英特尔业务结构作念了挪动，在数据中心及AI均分出Altera；另外，将对外代工业务（IFS）收入改成晶圆代工收入和里面业务对消项。

导致第三季度举座营收下滑的主要原因，试验上是因为客户端收入同比下滑了6.8%（73.3亿好意思元，低于阛阓74.6亿好意思元的预期）所致。

AI方面，就财报数据看，英特尔仍未能取得入场履历。在剔除了Altera业务之后的数据中心及AI业务，营收还罢了9%的同比增幅，主如果因为传统管事器需求在三季度有所回升；但Altera业务的营收却同比下滑了高达44%的幅度（好音信是环比增幅为14%），可见英特尔的AI业务仍未能走出窘境。

由于英特尔的基本盘阛阓份额下滑，AI业务莫得起色，以及市值大幅缩水（从2020年的2900亿好意思元萎缩到1000亿好意思元高下），导致标普谈琼斯指数公司在11月初，将英特尔剔出了谈琼斯工业平均指数，英特尔自此失去已捏续25年的谈指成份股身份。

就三季报的试验发达看，完成用度计提之后的英特尔，至少在财务结构上，已很健康，能如释重任。所谓否去泰来，英特尔未来若能拿到好意思国政府的本事补贴，那么英特尔的未来照旧相对乐不雅的。

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