解码“杭州AI六小龙”首个IPO：群核科技的“物理正确”含金量几何
DeepSeek的异军突起之际，“杭州AI六小龙”抓续出圈。
如今，“杭州AI六小龙”中首个IPO名目决然问世——日前，Manycore Tech Inc.（下称“群核科技”）向港交所递交了IPO央求。
动作群众最大空间打算平台，群核科技主要为家装等行业客户提供打算生成等做事，并通过酷家乐、Coohom等软件向用户收取订阅费。
群核科技的事迹一经初具限度，2023年收入达到6.64亿元。
举座来看，群核科技的紧迫护城河在于广阔且物理正确的数据集，这不错有劲地撑抓其所开发的平台SpatialVerse，用于查考具身智能等在诬捏环境中的见识才调，裁减真确寰球查考老本。
但用于及时演算的游戏开发引擎相同不错达到物理正确效力，例如作假4引擎不错完了游戏中摆锤之间力的相互作用等。
经过信风（ID:TradeWind01）多方调研，二者仍存在较大的各异。
例如作假4引擎更侧重于视觉真谛的拟真效力，游戏场景下酿成的数据落地到施行中存在不允洽东谈主类施行需求的情况。而领有高质地数据积淀的SpatialVerse不错更好地撑抓机器东谈主等伸开仿真环境查考。
但不成忽略的成分是，跟着DeepSeek为代表强化学习要领论的渗入，已往的拟真考查对于高质地数据的依赖度是否会裁减，仍具有不细则性。
新兴行业的发展充满着未知与变数，群核科技已往买卖化远景，备受详实。
已落地的买卖头顶“杭州AI六小龙”光环，冲刺IPO群核科技引诱着商场的眼力。
其实早在2021年6月，群核科技就曾赴好意思上市，但最终遴荐绝交。
“对于要津时候的商场景色及投资者厚谊，咱们已绝交拟议好意思国上市的央求。”群核科技阐述称。
乘着DeepSeek的东风，此番冲刺港股商场的群核科技所濒临的商场环境似乎已有所好转。
群核科技的MANYCORE解決决策所以GPU集群为基础，以多模态AI模子、GPU渲染和参数化模子为技艺引擎，为用户提供从打算、可视化、实行和配合的做事，主要运用于空间打算。
以GPU集群为基础，通过AI赋能空间打算在商场间仍较为有数，群核科技此番IPO亦被视为已往“群众空间智能第一股”的存在。
具体来看，打算功能的数据库涵盖数亿个3D模子和险些统共空间打算元素，例如产品、电线、管谈、照明、墙壁、天花板和遮蔽配件等。
在该平台，用户只需将CAD图纸等放进平台上即可运转打算，自动生成打算决策；
可视化则是向用户提供具有高度施行效力的即时渲染，使用户不错在修改打算时稽查渲染效力；
实行则是指将打算决策鼎新为全面、准确且可兼容的数据集，以备进行制造责任；
配合是将打算名目时支抓在线分享裁剪等。
2024年，群核科技的平台平均月活跃访客数为0.86亿名，平均月活跃用户数达到了0.03亿名，每天贬责数百万次渲染及数十亿次运用才略编程接口（API）调用。
现在群核科技一经初步完了了买卖化，主要通过向用户收取软件订阅费创收。
2022年、2023年、2024年前三季度别离创收4.9亿元、5.63亿元和4.64亿元，占比均在8成以上。
同期，平均每名企业客户的订阅费为1.48万元、1.37万元和1.36万元，同期净收入留存率别离可达到112.3%、106%和104.2%。
发端于地产在限度化的收入和较高的客户留存率同期，群核科技一经阐述出较高的毛利率。2022年、2023年和2024年前三季度别离达到72.7%、76.8%和80.4%。
现时高毛利率的背后，不成残忍的是群核科技的主要业务场景大多聚焦于室内打算界限，这导致其主要客户源自房地产的高卑鄙企业。
“咱们的客户涵盖统共这个词打算及可视化价值链，主要包括打算师、室内打算及建筑公司、产品制造商和零卖商、定制产品分娩商、房地产开发商及空间打算材料提供商。”群核科技指出。
粗拙衔接，打算师等不错通过群核科技所提供的MANYCORE解決决策更高效、传神地渲染生成打算决策。
高毛利烦躁，在肖似的3D打算企业中也并不鲜见。
动作相同面向企业提供三维打算软件做事的企业Autodesk，2022财年到2024财年Autodesk毛利率均在90%以上。
但Autodesk与群核科技在业务景色上也存在区别。
Autodesk主要以传统的CAD等软件为中枢，蚁合AI擢升效力；但群核科技则借助高性能GPU集群的快速渲染生成图像，2024年一经不错在1.2秒内贬责一张2K图像。
从账期来看，群核科技已在地产行业酿成一定的话语权。
尽管是一项ToB端的生意，且房地产行业时常存在拖欠、拉长供应商款项的情形，但群核科技凭借软件订阅做事却完了了对资金的预收，并计入“递延收入”，跟着做事的完成再进行说明。
抵制2024年9月末，群核科技的递延收入达到5.72亿元。
不外抓续的研发参预，导致群核科技仍处于逝世状态。
2022年、2023年、2024年前三季度的研发开支别离为4.38亿元、3.91亿元和2.63亿元，占收入的比例别离为73%、58.89%和47.56%。
2022年至2024年第三季度末累计净逝世额为17.72亿元。
稀缺的数据让群核科技IPO备受商场温煦的，并不是当下孝敬主要收入的地产相干业务，而是其所坐拥的智能空间数据集的资源天禀，以及AI波澜下所带来的思象空间。
群核科技针对下一代室内环境AI开发的SpatialVerse领有广阔且物理正确的数据集库，使开发者轻视在诬捏环境中查考AIGC模子，增强智能机器东谈主、AR/VR系统及具身东谈主工智能的见识才调。
“所谓物理正确，便是允洽物理寰球的真确限定，包括对光的模拟、材料的性质（比如金属的光芒、布料的优柔度等）、物体之间的物理交互（碰撞、摩擦力等）、几何与空间的关系。”北京一位大厂AI工程师向信风（ID:TradeWind01）阐述称。
发展衔接物理寰球的AI，决然成为行业共鸣。
旧年10月，黄仁勋就也曾指出：“咱们已往要作念的，是物理AI，教训AI物理法规，衔接物理定律。”
本年1月，英伟达推出的首个Nvidia Cosmos平台，中枢是寰球基础模子（World Foundation Models, WFM），旨在通过生成传神的物理感知视频等，加快机器东谈主和自动驾驶汽车等物理 AI 系统的开发。
Cosmos的理思状态之一便是AI不错衔接施行寰球的环境情况。例如已往Cosmos通过录像头看到“桌子旁有一群东谈主在看书”后，就不错输出对画面的讲话形色。
这离不开无数数据的荟萃。
以Cosmos为例，其恰是基于2000万小时的真确寰球数据进行查考，涵盖了自动驾驶、机器东谈主开发、合成环境等多个界限的数据。
群核科技的SpatialVerse荟萃了海量的三维数据。
创举东谈主黄晓煌收受采访时曾指出其有3.2亿个3D模子、不计其数的物理正确的三维场景、月活接近8000万，做事了200多个国度和地区的数据。
“这种物理正确数据集库应该是通过渲染引擎仿真出来的，固然数据不来自线下真确寰球采集，但开荒在无数个物理正确的场景下，允洽物理限定，这亦然紧迫的上风。”上海一位AI界限投资东谈主向信风（ID:TradeWind01）阐述称。
算力、算法和数据是AI的三驾马车。前两者相干公司较为丰富，但现在商场鲜有以数据为中枢卖点的热点公司。
上海一位科技行业投资东谈主士向信风（ID:TradeWind01）示意，现在群核科技的数据仍主要都集在室内场景中。
基于高质地数据集，群核科技的AI平台不错高效地读取CAD等各式时事的图纸，并将其治愈为3D打算决策，内置参数模子还能即时生成工程图和材料清单。
“真确”的价值SpatialVerse对光、材料性质、物体交互等施行环境细节的仿真，仍然可能有不少挑战者出现。
例如常见用于及时演算的游戏开发引擎，相同不错在一定进程上完了模子数据的物理正确。
当下最典型的，莫过于由Epic Games开发，并集成了PhysX物理引擎的作假4引擎（Unreal Engine 4），其酿成的3D数据，在特定参数条件下相同不错模拟施行寰球的物理章程，包括物体的真确物理碰撞、布料等优柔物体的舞动等效力。
但信风（ID:TradeWind01）多方调研发现，勉力于物理真确的空间模拟与侧重于游戏开发的物理引擎在AI查考界限存在显赫各异。
一般来说，作假4引擎主要为游戏场景做事，所有计划的视觉效力与施行寰球存在较大的各异。
“作假4（Unreal Engine 4）的物理引擎是为游戏等文娱界限的渲染引擎做事，不错作念到视觉传神，但不一定能达到物理正确。SpatialVerse不是渲染引擎，是基于群核科技自身渲染引擎和进程中千里淀的数据，来为具身智能等提供数据查考做事，中枢是正确的模拟物理寰球。”上海一家中小互联网公司的AI工程师向信风（ID:TradeWind01）阐述称。
该东谈主士进一步例如，游戏舆图和施行生存环境存在较大的各异。
例如衣柜把手摈弃位置、物体的纹理、开关与大地的距离、产品的力学撑抓基础等各式三维空间数据的各异，都有可能成为机器东谈主的查考要津。
作假4引擎的游戏运用场景所产生的数据更多做事于视觉真谛上的拟真，但运用于施行寰球会存在大小、质地等不允洽生存、工业等场景的具体参数适度。
图源：信风蚁合AI器具制作
“Sim2Real”的星辰大海比年来，大模子的露出式发展，正在提高AI在各界限的渗入效力，而自动驾驶、东谈主形机器东谈主为代表的具身智能的发展，正在迎来历史性的发展“奇点”。
在AI查考界限，打造具身智能最主要查考所在恰是Sim2Real（Simulation-to-Real）。
即通过与施行环境相似的仿真诬捏环境查考，将具身智能在诬捏环境中学到的技艺迁徙至施行环境，是被业内视为是最有可能且更高高效、低老本完了具身智能的旅途。
例如英伟达所开发的Isaac Sim，恰是完了Sim2Real技艺的紧迫器具和平台。
通过Isaac Sim平台，开发者不错在诬捏环境中进行大限度的机器东谈主查考和算法考据，从而减少在施行寰球中进行答允且耗时的实验。
算法、平台等要素基本一应俱全，但通过Sim2Real的技艺能否发展具身智能的一苟简津，还在于需要拟真与施行寰球近乎一致的查考数据。
恰是这个痛点，让群核科技与SpatialVerse站在了具身智能的风口之上。
招股书夸耀，SpatialVerse通过与Isaac Sim的OpenUSD框架联结，可完了高保简直渲染效力。
“照旧有许多畅思的空间。例如现时家电行业正执政着智能化所在发展，自动扫地机器东谈主等等都是需要肖似SpatialVerse的产品来进行诬捏环境查考，不错对于扼制物有更好的识别等；还有工业场景下，查考分娩线上的自动机器东谈主等。”深圳一位科技行业投资东谈主士指出。
现在群核科技一经与智元机器东谈主伸开合作，后者正在收受SpatialVerse动作机器东谈主查考数据的平台。
不外跟着具身智能算法维度对进一步进化，是否有可能弥补、减少对于高质地数据的依赖，已往可能也会成为群核科技为代表的高质地数据企业所需直面的风险。
在大模子界限，算法优化来减少高质地数据依赖一经成为可能。
旧年以来，火爆群众的DeepSeek，恰是通过强化学习的要领论，裁减了高质地标注的老本。
再如2024年11月，来自英伟达、卡内基梅隆大学和加州大学伯克利分校的全华东谈主团队所推出的HOVER（Humanoid Versatile Controller），是一款仅需1.5M参数的袖珍模子，其模拟东谈主类的“潜相识”，不错在面对不同的畅通任务时，有用和谐体魄各部分的畅通。
该模子的中枢是，全身畅通师法不错动作统共这些任务的常见笼统，并为学习多种全身抵制模式提供通用畅通妙技，而无需对每个抵制模式进行再培训，进而裁减对数据的要求。
但岂论何如，“Sim2Real”的星辰大海，照实正迎来更多中国选手。
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